«Денежная база — это, по сути, фундамент всей денежно-кредитной системы страны, тот объем денег, который создает непосредственно центральный банк. На основе денежной базы коммерческие банки через механизм кредитования формируют уже гораздо больший объём денежной массы в экономике, это называется эффектом денежного мультипликатора. Поэтому за динамикой денежной базы традиционно следят как за одним из ранних индикаторов будущей инфляционной картины», — рассказал изданию «Гражданские силы.ру» экономист Иван Поляков.

По его словам, устойчивый рост показателя с начала года можно объяснить сразу несколькими факторами.

«Здесь и сезонный фактор — увеличение бюджетных расходов, которые проходят через счета казначейства и в конечном счете попадают в банковскую систему, и рост наличных денег в обращении, характерный для летнего туристического сезона. Кроме того, свою роль играет и общая динамика кредитования: чем активнее банки выдают кредиты, тем больше у них потребность в формировании обязательных резервов», — отметил эксперт.

По мнению Ивана Полякова, сам по себе рост денежной базы не стоит воспринимать как однозначно негативный сигнал для инфляции. Важно смотреть на показатель в комплексе с другими индикаторами — ключевой ставкой, динамикой кредитования, инфляционными ожиданиями населения. 

«Банк России внимательно отслеживает эти взаимосвязи и корректирует денежно-кредитную политику исходя из совокупности факторов, а не одного показателя денежной базы», — заключил экономист.

Яна Соловьева