Рост российского внешнего долга связан с приобретением инвесторами суверенных ценных бумаг.

За январь-июнь Минфин привлек в бюджет 1,361 триллиона рублей через продажу облигаций федерального займа. По данным ЦБ, нерезиденты пробрели 53% этого объема, вложив 11 млрд долларов (по курсу на начало июля). Подобными темпами страна наращивала внешний госдолг только в эпоху, предшествовавшую распаду СССР, столкнувшегося с резким падением цен на нефть. Нынешняя стратегия ЦБ по всей видимости заключается в формировании кубышки на «черный день». Общий внешний долг (с учетом банков и корпораций) достиг 487 млрд долларов.

«Вся беда в том, что попытки нарастить санкционное давление на Россию в ближайшие годы никуда не денутся. Это прекрасно понимают во власти, поэтому и наращивают резервы, накачивают бюджет деньгами и увеличивают налоговое бремя на бизнес и население — больше деньгам взяться неоткуда. Расширение объемов продаж ОФЗ Минфином в первом полугодии был очень показательным: внешнего финансирования для РФ по-прежнему нет, остаются только продажи долга. Сейчас, когда США активизировали обсуждение санкционных ограничений для России и затронули аспект покупки госдолга РФ своими гражданами и компаниями, Москва будет говорить о том, что ее это не касается и не беспокоит. Но это в моменте, когда денег привлечено огромное количество. Впоследствии подобные ограничения могут негативно сказаться на объемах привлеченного капитала, когда он потребуется. Сами цифры, иллюстрирующие состояние госдолга РФ, не пугают, но тенденции к их увеличению есть, и это не очень хорошо», — сказала «Гражданским силам.ру» старший аналитик ИАЦ «Альпари» Анна Бодрова.

«После известных событий 2014 года Россия была отрезана от дешевых западных кредитов и была вынуждена занимать на внутреннем рынке путем размещения ОФЗ. Как показала практика российские долговые бумаги пользуются спросом не только у отечественных инвесторов. Так, по оценке ЦБ РФ, чистый приток средств нерезидентов в ОФЗ и евробонды во втором квартале составил 10,1 миллиарда долларов. Что же касается угрозы введения санкций против российского госдолга со стороны Соединенных Штатов, то на этот вопрос еще 2018 году ответил американский министр финансов Стивен Мнучин, заявивший, что данная мера является контрпродуктивной и может затронуть интересы крупных иностранных инвесторов, в том числе из США», — поделился своим мнением с «Гражданскими силами.ру» Сергей Дроздов, аналитик ГК «ФИНАМ».

«Единственным разумным объяснением наращивания госдолга России в условиях профицитного бюджета при относительно высоких ценах на нефть и накопленных ЗВР может быть только ожидание значительного ухудшения внешних условий. Для нашей страны это может выражаться в виде долгого периода низких нефтяных цен или усиления торговых войн, в которых мы каким-то образом попадем «под раздачу», или усилений санкций, или, наконец, все это вместе в виде глобального экономического кризиса. Любое из этих событий может нанести сильный удар по финансовой системе страны, особенно если адаптационный период на их негативное влияние продлится дольше, чем это обычно бывает. К сожалению именно такой сценарий многие эксперты считают наиболее вероятным, а это значит, что России потребуется защита, а это либо накопленная  «подушка безопасности», либо «самодостаточная» экономика. Очевидно, что второго у нас нет, и даже если сейчас кинуть все ресурсы страны на построение такой экономики, мы все равно не успеем, если кризис все-таки начнется. Российские власти, предпочитая не рисковать, изо всех сил накапливают и аккумулируют как можно больше денег, пока такая возможность есть. Мы это видим и по бюджетному правилу, которое перенаправляет все сверхдоходы от продажи нефти в эту самую подушку безопасности, и по тому, как правительство России изыскивает средства на нацпроекты, предпочитая использованию резервов внешние займы и непопулярные меры внутри страны (пенсионная реформа, повышение НДС, акцизов и так далее). Фактически руководство страны идет в политический и экономический ва-банк. Если их пессимистичные прогнозы оправдаются, то, пожалуй, им будут аплодировать стоя. Потому что накопленные финансовые резервы при низком уровне внешнего долга позволят России гораздо мягче пройти это непростое время, в сравнение с другими похожими странами. А вот если эти негативные прогнозы не оправдаются, то такой голодный паек, на котором сидит российская экономика сейчас, уже через год-полтора окончательно ее добьет, и избиратели на ближайших выборах, а может быть и раньше, потребуют нового экономического курса, с новым руководством», — отметил в беседе с «Гражданскими силами.ру» главный аналитик ЦАФТ (Центр аналитики и финансовых технологий) Антон Быков.

Сергей Путилов