Новые инструменты для продвижения юаня

Народный банк Китая объявил о принятии мер, направленных на расширение использования юаня за пределами страны. Одно из ключевых решений – предоставление шести крупнейшим государственным банкам страны права проводить офшорные операции в юанях в шанхайской зоне свободной торговли.

Дополнительно был создан новый инструмент под названием FIMA RMB Repo. Он позволит иностранным центральным банкам и суверенным фондам обналичить активы в юанях под залог китайских облигаций. По словам главы Народного банка Китая Пань Гуншэна, интерес зарубежных инвесторов к китайскому долговому рынку растет.

Другая мера – продвижение цифрового юаня. Накануне форума оператор цифровой валюты центрального банка Китая подписал соглашения с 26 финансовыми учреждениями в Шанхае для содействия международному использованию e-CNY (цифрового юаня).

Контекст

Так Пекин стремится снизить зависимость от доллара. Он продолжает занимать ведущие позиции в мировой финансовой системе. Около 90% операций на валютном рынке по-прежнему связаны с долларом, а более половины мировых резервов центральных банков номинированы в американской валюте.

Однако в последние годы некоторые государства стремятся диверсифицировать свои валютные резервы и международные расчеты. 

Ранее Си Цзиньпин говорил, что хочет сделать юань мировой резервной валютой. Поэтому другой важный ресурс для Китая – международный платежный механизм CIPS (China International Payments System). Эта система предназначена для проведения международных расчетов в юанях. 

Реформы внутри страны

Продвижение юаня сопровождается изменениями внутри финансовой системы Китая. Пань Гуншэн отметил, что структура финансирования экономики постепенно меняется. Рост кредитования замедляется, а роль облигационного и акционерного финансирования увеличивается.

Одновременно власти страны подчеркивают необходимость предотвращать риски и управлять ими. Руководитель Государственного управления финансового регулирования Дин Сянцюнь заявил, что регуляторы намерены ограничивать риски небольших финансовых институтов, а также продолжать работу по урегулированию проблем, которые связаны с сектором недвижимости и задолженностью местных органов власти.

Роль юаня в мире

Рост доли юаня в международных расчетах и мировых резервах связан не только с экономическим весом Китая, но и с уровнем доверия участников мирового рынка к финансовым институтам страны.

Регионовед и политолог Матвей Котенко в беседе с изданием «Гражданские силы.ру» отметил, что «меры, которые принимает Пекин, в теории способны ускорить распространение юаня в мире, однако их значение не стоит переоценивать.

Так, Поднебесная безусловно устраняет практические барьеры для использования своей валюты в международных расчетах, в инвестициях, в управлении резервами, что потенциально должно привести к увеличению китайской доли в международной торговле, прежде всего в Азии, на Ближнем Востоке, в Африке и среди стран, выступающих ближайшими экономическими партнерами.

Однако превращение юаня в полноценную мировую резервную валюту требует решения более сложной задачи – формирования долгосрочного доверия к финансовой системе страны. Статус мировой валюты предполагает не столько масштаб экономики конкретного государства, чья денежная единица занимает подобное положение, или объема ее торговли, а уверенность инвесторов, центральных банков и иных финансовых инстанций в возможности свободно покупать и продавать активы, перемещать капитал между странами, прогнозировать действия регуляторов на годы вперед и находиться в правовом поле. Именно здесь сохраняются основные ограничения для юаня. Пока отсутствие развитой системы защиты средств остается частью экономической модели страны, многие международные инвесторы будут рассматривать юань, скорее, как дополнительный и в крайней степени рискованный актив, чем как полноценную альтернативу доллару.

Что касается доллара, то его доминирующее положение в ближайшие годы, вероятно, будет столь же устойчивым. Американская валюта опирается не только на размеры экономики США, но и на глубину финансовых рынков, высокую ликвидность государственных облигаций, развитую правовую модель североамериканского государства, показывающую свою эффективность в течение долгих лет. Не менее важно и то, что большинство участников рынка продолжают использовать доллар потому, что его используют все остальные ключевые игроки. Такой эффект масштаба формировался десятилетиями и не может быть воспроизведен другой валютой в какой бы то ни было обозримой перспективе».

«Таким образом, успех Китая в продвижении юаня может привести не к смене мирового валютного лидера, а к формированию более фрагментированной финансовой системы, в рамках которой доллар сохранит статус основной мировой резервной валюты, а роль юаня продолжит крайне медленными темпами увеличиваться в отдельных сегментах мировой экономики и отдельных регионах», — резюмировал эксперт.

Никита Сенюшкин