Ситуация на рынках резко изменилась после того, как президент США Дональд Трамп объявил о двухнедельном перемирии с Ираном и отсрочке ранее запланированных ударов по иранской инфраструктуре. Иран, в свою очередь, подтвердил, что в этот период судоходство через Ормузский пролив будет безопасным. 

«Рынки мгновенно отреагировали на эти новости: ближайшие фьючерсы на Brent снизились до $95 за баррель (–14%), цены на газ на хабе TTF упали примерно на 20%, до чуть выше $520 за тыс. куб. м, а золото, наоборот, превысило $4800 за унцию», — рассказал изданию «Гражданские силы.ру» портфельный управляющий УК «Альфа Капитал» Дмитрий Скрябин.

По его словам, перемирие и восстановление навигации в Ормузском проливе снижают риски острого дефицита сырья — как минимум в краткосрочной перспективе. Это отражается в снижении цен на энергоносители и пересмотре инфляционных ожиданий, что, в частности, поддерживает рост золота. Тем не менее даже при полном открытии пролива не стоит ожидать быстрого возвращения цен к уровням до конфликта. Поврежденная инфраструктура и приостановленные мощности потребуют времени для восстановления. Например, СПГ-заводы в Катаре смогут выйти на полную загрузку лишь через 3-4 месяца. Кроме того, страны-импортеры, опасаясь новой эскалации, вероятно, будут наращивать закупки сырья для формирования резервов. Логистика также останется более дорогой из-за сохраняющейся риск-премии и дополнительных издержек на транзит.

В этих условиях даже при затяжном перемирии более реалистичным выглядит закрепление цен на нефть на уровнях выше доконфликтных — порядка $75–80 за баррель Brent и $50–60 за баррель Urals. 

«Это создает умеренно позитивный фон для российского рынка акций, который может продолжить рост после снижения волатильности. Золото при этом может вновь приблизиться к уровням около $5000 за унцию. Если же переговоры не приведут к устойчивым договоренностям и конфликт возобновится, рынок, скорее всего, вернется к уровням, близким к тем, что наблюдались до объявления перемирия: нефть — выше $110 за баррель Brent, золото — в диапазон около $4500 за унцию», — отметил эксперт.

По его словам, акции сырьевых компаний ожидаемо скорректировались на новостях о перемирии, хотя ранее они не в полной мере отыграли рост цен на нефть. При этом российские экспортеры в целом не выглядят переоцененными: текущие уровни цен на нефть (Brent около $85, Urals $60–65) соответствуют сценарию стабилизации с сохранением геополитической премии.

«В этих условиях ключевым остается принцип диверсификации — как по отраслям, так и по классам активов. Геополитика — крайне волатильный и слабо предсказуемый фактор, поэтому инвестиционные решения важно принимать с опорой на более длинный горизонт», — подытожил Дмитрий Скрябин.

Яна Соловьева