Об этом рассказал в эфире телеканала «Россия 24» первый вице-премьер правительства России, министр финансов Антон Силуанов.

По его словам, предполагается еще один выпуск суверенных облигаций.

«Думаю, что второй раз за текущий год мы сможем выйти на внешние рынки за заимствованием», — пояснил Силуанов.

Потеря привлекательности российских ценных бумаг и бегство инвесторов из-за санкций и повышения учетной ставки ФРС США уже обусловили снижение интереса к российским облигациям федерального займа (ОФЗ). Денежно-кредитная политика ФРС приводит к укреплению доллара к другим валютам и увеличению доходности американских казначейских облигаций. В этой связи инвесторы выводят средства с развивающихся рынков и перекладывают их в дорожающий доллар и американские ценные бумаги. 

«Интерес к ОФЗ уменьшился сразу по нескольким причинам. Самое очевидное это снижение разницы между ставками ФРС и ЦБ, а также окончание явного укрепления курса нацвалюты. Затем случились очередные санкции, ну а в данный момент основным фактором, негативно влияющим на отечественные активы, является торговая война между США и КНР. Рост напряженности на глобальных рынках привел к выводу инвесторами капитала из развивающихся стран и падению курсов валют, например, турецкая лира и аргентинский песо потеряли с начала года 30% и 50%, соответственно. Благодаря повышению стоимости нефти, Россия смогла избежать худшего развития ситуации, но об укреплении рубля и увеличении заинтересованности в бумагах пока речи нет — скорее можно ожидать более плавного падения курса, чем у других развивающихся стран», — сказал «Гражданским силам.ру» аналитик социальной сети для инвесторов eToro в России и СНГ Михаил Мащенко.

Ставка ФРС поднялась дважды: в конце марта и в июне, до 2%, и есть вероятность увеличения её ещё два раза в 2018 г. Поэтому поднялись проценты по американским активам. Например, доходность 10-летних гособлигаций США держится в районе 3%. Напротив, наш ЦБ уменьшил свою ключевую ставку в феврале и марте, и, возможно, дальнейшее снижение её до конца года. Всё это также ведёт к оттоку средств из рублёвых в долларовые активы.

«Выход иностранных инвесторов из российских ОФЗ вызван многими факторами, связанными не только с Россией. Да, начало масштабного процесса было связано с американскими санкциями. Осторожные инвесторы опасаются многого. Например, снижения рыночной цены облигаций и их надёжности из-за экономических проблем из-за санкций, обострения политического противостояния России и Запада, возможного распространения ограничений на покупку российских бумаг. Но практически одновременно в последние месяцы появились и другие причины уменьшения спроса на данные активы. Нагнетание «торговых войн» между США, Китаем, Евросоюзом грозят международной торговле, темпам роста мировой экономики. Когда возникает такой негатив, инвесторы предпочитают «убегать от рисков», уменьшать вложения в рисковые активы, к которым относятся и российские. Это относится не только к нашим ОФЗ, но и к бумагам развивающихся стран в целом. Кроме того, именно в этот период Федрезерв США объявил о дальнейшем повышении ставок. Поэтому, возможно, и дальнейшее уменьшение доли иностранцев в ОФЗ, поскольку причины явления сохраняются», — отметил в интервью сетевому изданию «Гражданским силам.ру» ведущий аналитик ГК TeleTrade Марк Гойхман.

Тем временем, уменьшение спроса на ОФЗ и, соответственно, на рубли, не даёт укрепиться российской валюте. При нынешних нефтяных ценах в районе $75 Brent доллар мог бы стоить менее 50 руб. Но мешают именно геополитические риски, скупка валюты Минфином и низкий спрос на долговые бумаги со стороны иностранцев.

«Сейчас Минфин РФ действительно ощущает проблемы с привлечением капитала. Мы помним, что Россия остается под санкциями, в том числе они касаются и финансового сектора. Ухудшение ситуации в секторе ОФЗ, где выпуски «по средам» распродавать становится все сложнее, связано с массовым оттоком капитала со вторичного рынка долга. После того как начали расти доходности американских бондов, а рынок получил подтверждение, что ставка ФРС будет динамично повышаться, инвестиции в российские активы, и ОФЗ в том числе, стали менее интересны. Это и вызвало уход финансов в пользу более актуальных активов. Деньги Минфину нужны для обслуживания финансовых потребностей внутри страны», — сказала «Гражданским силам.ру» старший аналитик компании «Альпари» Анна Бодрова.

«Мы не знаем, на какие конкретно цели правительство собирается использовать указанные займы. Но раз берут, видимо, денег в бюджете действительно не хватает. Выпуск суверенных облигаций — общепринятая норма, и в самом этом факте ничего страшного нет. Вопрос лишь в том, каково соотношение долга к ВВП страны и какова способность государства обслуживать свою внешнюю задолженность. Ну и, конечно, насколько грамотно правительство сумеет распорядиться этими займами. Пойдут они на модернизацию отечественной промышленности и инфраструктуры или будут просто пущены в социально значимые статьи расходов для поддержания политической стабильности внутри государства. В первом случае будет долгосрочный положительный эффект для экономики страны в целом, но нет гарантий обострения социальной напряженности в стране. Во втором случае, наоборот, на какое-то время удастся сохранять относительную стабильность в обществе, но с точки зрения развития государства, эти деньги будут пущены на ветер. Увы, но пока мы детально и, главное, достоверно не узнаем целевого назначения планируемых займов, рассчитать их «полезность» для страны будет непросто. Сама по себе сумма для такого государства, как Россия, не критическая – Крымский мост обошелся дороже. Главное – расходовать с умом», — прокомментировал изданию аналитик ГК «ФИНАМ» Алексей Коренев.

Сергей Путилов